美股IPO市場正在進入相對低迷的時期。根據《華爾街日報》（The Wall Street Journal）在9月份發布的〈IPO股價下跌，限制了對新股上市的需求〉一文，美國在今（2022）年的傳統新股發行交易上僅籌集72億美元的資金。

這與去年的盛況相差甚遠：2021年，IPO市場在不包含SPAC（特殊目的收購公司）的情況下，便締造有史以來最高的募資紀錄——1,540億美元，而且直到最後幾個月，大多數的IPO交易價格還是高於發行價。

但到了去年年底，市場走勢突然反轉，IPO新股已有近70%「破發」（指股票當前的價格跌破了發行價格）。

今年美股IPO交易表現令人備感失望，相比去年銳減超過95%。另從美國金融平台Dealogic提供的數據可見，約85%的新上市公司，其交易價格低於發行價。即便美國國際集團（AIG）旗下的壽險與資產管理部門Corebridge最近完成今年最大一筆IPO新股上市籌集金額，但在如今「一灘死水」的IPO市場幾乎沒有激起任何水花。

為什麼IPO在2022年如此不順利？

根據《富比士》（Forbes）於8月份發布的文章，今年除了SPAC的首次公開募股數量有所下降，還有各國央行啟動升息循環，引發金融市場的恐慌性拋售。

由於目前市場存在太多的不確定性，許多公司採取保守觀望姿態、不急於上市募資。畢竟，成功的IPO可以鞏固一家公司未來幾年的發展，失敗的IPO則可能造成重大打擊，比如打亂企業發展計畫與經營管理活動、導致企業損失數百萬美元的潛在資金，甚至伴隨著席捲而來的負面新聞，以致於公司形象和商譽受損。

「投資者此刻確實在規避風險，這是影響我們看到（IPO）活動不足的真正原因。」安永（EY）美洲地區的IPO負責人雷切爾・傑林（Rachel Gerring）在接受《CNBC》採訪時表示，IPO在今年陷入衰退狀態，部分因素是去年上市公司表現不佳所造成的，連帶衝擊SPAC的市場。

不僅如此，SPAC本身亦受到美國證券交易委員會（SEC）越來越嚴格的監管審查，一些公司現在正在接受SEC的調查，一些公司則面臨股東的訴訟。

IPO市場的不景氣也打擊了投資銀行業務，高盛集團（Goldman Sachs Group）、摩根士丹利（Morgan Stanley）與摩根大通（JPMorgan Chase & Co）等三家IPO承銷商均公佈，第二財季的業務收入大幅下降。

IPO市場何時復甦？專家：接下來的3～4家IPO交易是關鍵

那麼，IPO市場何時會回溫？當然這個問題目前仍未可知，根據《FactSet》的分析，鑒於SPAC近幾個月在美股市場急遽縮減、通膨問題造成市場疲軟，以及那斯達克（NASDAQ）與標準普爾500（S&P 500）等指數先後陷入熊市，「IPO市場能否在今年下半年復甦」會是一件值得關注的時事焦點。

而針對上述現象，美國威廉博萊公司（William Blair & Co.）的股票資本市場主管史蒂芬．麥拉斯基（Steve Maletzky）則表示，比起等待去年所有的IPO公司股票重返發行價，重點應該是接下來的3～4家IPO交易需要取得良好表現。

資料來源：華爾街日報、Financial Times、Forbes、CNBC、FactSet

責任編輯：錢玉紘