順延下來的“虧本”訂單
受多重因素影響，2020年競價專案有將近10GW需要在2021年完成並網或者組件補裝，而這部分組件訂單價格基本已經在2020年鎖定，但時至當季，組件供應鏈的價格仍然居高不下。春節後，在某分佈式專案的近期詢價中，某一線組件企業166組件報價1.72元/瓦，並且明確之後還會漲價。與去年四季度類似的是，違約撕單與賠錢供貨仍是組件企業面臨的兩難選擇。
2020年四季度，僅12月份大陸便實現了超過21GW的裝機並網。而這繁榮景象的背後，是組件企業以高額價格採購原料、輔材，賠錢供貨的“犧牲”換來的。因玻璃、膠膜以及矽料等價格大漲，組件企業不僅面臨虧本供貨的壓力，甚至也採購不到足夠的量來支持訂單，面對業主的持續催單，巧婦亦難為無米之炊。
但彼時，行業關注的焦點在於下游需求持續向好，出貨量不斷攀升。在這背後，供應鏈不匹配帶來的供需矛盾卻達到了頂峰，作為TO B的最終出口，行業利潤卻從組件端悉數轉移至輔材等環節，“出力不賺錢”是組件企業2020年的真實寫照。
作為直面終端客戶的環節，組件商在“保價”與“保單”之間艱難抉擇。大陸市場中，以五大六小等為代表的央企在光伏電站投資領域市場占比日益提升，面對激烈的競爭，中標企業不得不犧牲利潤來供貨，但令行業費解的是，原計畫搶裝之後回歸正常供需的輔材、矽料等環節本可以在今年一季度迎來常規價格，但行情並未朝著這個方向發展，甚至矽片的價格也在持續堅挺。
2020年某一線組件企業以1.48元/瓦的價格簽下了某電力央企的GW級供貨訂單，供貨時間在2021年一季度，但這筆訂單目前顯然無法照常推進。作為商業化的企業，客戶與利潤無法兼得是不正常的，卻又難以抉擇。
終端爆發下的供需矛盾
與產業鏈價格高居不下形成鮮明對比的是，在30·60大目標下，以央企、國企等為代表的光伏電站開發熱潮正在火速啟動。據光伏們不完全統計，2020年下半年以來，新增備案專案（競價、平價名單除外）已經近50GW，企業與各地方政府的簽約消息也在不斷傳來，跑馬圈地的熱情絲毫不亞於2017年的巔峰時期。
作為“十四五”的開局之年，2021年各投資企業都卯足了勁力求補足其清潔能源板塊上的短板。目前國家能源集團、華能、三峽、中廣核等陸續提出了相關目標，據粗略估計，“十四五”期間新能源（光伏+風電）裝機目標超過10GW/年的投資企業已經超過8家。儘管受客觀條件限制，這些目標並不能在近期全部落地，但可以明確的是，下游市場已然爆發。
除此之外，海外市場的回溫與新市場的增長態勢更讓業內歡喜鼓舞。內外需求的加持下，給行業帶來了更多可預期的空間。但在2021年，個別環節的供需情況仍然將給行業帶來挑戰，直接帶來的可能還有組件價格無法如常滿足平價收益率需求。
2021年矽料依然將維持緊平衡的常態，近日有媒體消息稱某進口多晶矽料報價飆升至110元/kg。雖然這並不會成為常態，但2021年矽料市場中，供應與價格的主導權大概率仍掌握在賣方手中，尤其是在搶裝的四季度。
除了供應導致的價格波動之外，矽料漲價能否直接影響終端需求，這還決於矽料的下游客戶是否願意吸收漲幅以維持組件的正常價格，來滿足光伏平價的標準。而吸收漲幅意味著利潤的下降，光伏製造企業勢必將承擔來自資本市場的壓力，這是一場關乎行業利潤分配以及定價權的爭奪。
供需矛盾不僅體現在多晶矽，以膠膜為例，儘管從去年開始，包括福斯特、海優威、斯威克、賽伍等企業相繼宣佈超過15億平方米的擴產計畫，但有數據顯示，作為膠膜成本中占比最高的部分——原材料粒子的價格仍在持續攀升，甚至有組件企業正計畫鎖定粒子長單。
行業主要原材料與輔材成本的居高不下，是終端火爆需求頭上的一盆冷水，能否“冷靜”取決於行業各環節願意犧牲的利潤空間。好的一面是，為滿足裝機需求，各大央企相繼調低專案收益率標準，但這部分讓利能否給到光伏產業鏈仍有待觀察。
產能擴張與行業利潤重新分配
一邊是供不應求下的價格高啟，一邊又是瘋狂產能擴張下的陰影，光伏產業鏈仍處於冰火兩重天的煎熬之中。事實上，供不應求的窘況並不會一直持續下去，以多晶矽為例，據不完全統計，2022年有超過20萬噸的產能釋放，這是目前全球多晶矽產能1/3的規模。
比多晶矽更為瘋狂的是產業鏈的中下游環節，矽片產能軍備賽仍在持續，各矽片企業紛紛擴產，但實際情況是，在上述文章發佈之後，仍有陸續超過100GW的產能規劃發佈，矽片領域的產能過剩即將成為常態——但產能過剩也是行業發展成熟後的常態。
除了隆基與中環兩大寡頭之外，還有更多的新進入者已經在矽片領域漸成氣候，比如從設備廠商跨界的上機與京運通、近期剛宣佈加入的高景太陽能與雙良節能、受制於產能短板所限持續加碼一體化的組件企業，近幾年單晶矽片持續的供不應求行情吸引著無數的資本進入。
無論如何，即使矽料供應不足，矽片企業也無法通過鎖定長單來長久的維持行業格局，新的產能進入勢必將帶來一波洗牌與出局，這只是時間早晚的問題。一直以高利潤被覬覦的矽片環節在2021年的變化中如何延續也值得期待。
與此同時，在2021年伊始，矽片的持續漲價與電池的跌價形成了鮮明對比，被歸咎為需求火爆的漲價原動力卻在電池與組件端得不到同等的驗證，個別環節產能掣肘，導致光伏行業仍未形成一個完全市場化的價格調動機制。
2020年是中國大陸光伏產業鏈最為動盪的一年，從多晶矽、玻璃到膠膜，光伏產業鏈遭遇了最為困窘的供需局面。面對新冠疫情帶來的衝擊，Q2整個行業幾乎跌至冰點，多晶矽價格擊穿60kg/元大關，大量產能關停、庫存高啟，一些堅守了多年的多晶矽企業黯然離場。峰迴路轉，從Q3開始多晶矽企業重回價格制高點，但價格動盪仍將成為2021年的常態。
光伏行業前景可期，這是毋庸置疑的。但是在迎來全面平價的2021年，行業仍處於發展週期的“陣痛”中，蛻變之後，光伏行業的重心將從供應鏈管理重回技術先進性上，提高轉換效率進而持續降本才是光伏行業的最終出路，目前由產業鏈供需帶來的風波仍在持續影響著行業的發展格局。