偏光片中國國產化進入加速階段。行業發展趨勢為中國國產品牌發展帶動中國面板投資增長，進一步帶動上游原材料的中國國產化。偏光片生產企業主要為日本、韓國企業，產能TOP3的分別為日東、LG化學以及住友。2019年全球偏光片產能共6.8億平米，若考慮外資在中國大陸工廠，中國大陸產能合計約2.4億平米，其中中國企業產能共7300萬平，中國企業自給率處於較低水準。中國超寬幅產線建設加速，已有部分2500mm產線在建，未來在裁切效率方面更具優勢。
TOP3 製造商佔據73%市場份額，市場集中度高
全球偏光片產線主要集中在日本、韓國、臺灣、中國大陸，產業轉移趨勢與面板生產一致，中國大陸產能擴張更為迅速，大尺寸產能集中，中國將成為全球最大偏光片製造國，2024年預計產能占比全球43%。大尺寸偏光片產能也將集中在中國大陸，到2024年，中國大陸25%產能為2500mm寬幅。中國偏光片廠商市占率將顯著提升，預計盛波光電的市占率從3%提升到6%左右，三利譜的市占率從4% 提升到7%左右。

中國已加速產線規劃
偏光片廠商順應需求，不斷佈局中國大陸新產線，由於韓國面板市場需求下降，LG化學關閉韓國兩條2300mm寬幅產線，著力於中國市場。目前僅四條2500mm寬幅線在建（昆山誠美、LG化學、三利譜和盛波光電）/六條2500mm寬幅線已簽約（昆山誠美和錦江集團）。預計中國首條2500mm寬幅線將於20Q2開始投產產能缺口依舊，價格短期維持平穩。
中國未來五年產能缺口將達到24%，其中供給CAGR 8%，但需求CAGR高達12%。中國大陸產能加速規劃，但是2024年供給短缺依舊加劇（2019至2024年Glut-8%→-24%）；20Q1受疫情影響，產能比上季度下降17%，盛波光電和三利譜的產線延遲交付，供應短缺或是個長期問題。

OLED偏光片占比低，有望迎來高速增長
由於OLED電視和手機出貨推動，OLED偏光片需求2019-2024CAGR約20%。目前，智慧手機OLED螢幕帶動的偏光片需求占比最高，預計2024年達56%。未來OLED電視出貨將迎來高速增長，OLED電視產品最小尺寸為55英寸，遠大于智慧手機螢幕，因此，將帶動更多偏光片需求（電視偏光片需求將占56%）。LG化學、日東電工和住友化學是OLED偏光片主要供應商，占比分別為12%、24%和64%。

 
新冠影響未來三年供需情況
從需求端看，疫情壓縮顯示面板需求，傳導至上游造成不利影響。2020年偏光片需求預期修正為5.46億平方米，比疫情之前預測的5.67億平方米下降約4%，同比去年增長約1.9%；至2023年，需求預計將提升至6.17億平方米，CAGR=3.58%。
從供給端看，疫情影響疊加韓國產線關閉計畫，2020年偏光片供應量將同比下降3%至7.01億平方米，較疫情之前預測下降7%；疫情爆發前，LG化學就已計畫關閉兩條生產線，產能較19Q4下降5%；2023 年， 供應量將達到7.91 億平方米/ 年，較之前預計的8.18 億平方米下降3.3%，CAGR=2.38%。